某公司是一家销售A产品的上市公司，发行在外的普通股股数为5000万股，2019年和2020年的利息费用均为240万元，企业适用所得税税率25%，有关生产经营的资料见下表：
单位：元
要求：
（1）计算2019年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；
（2）计算2020年该企业的边际贡献、息税前利润、净利润和每股收益；
（3）计算2020年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数（保留小数点后三位，下同）；
（4）计算2021年该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（5）利用连环替代法按顺序计算分析经营杠杆系数、财务杠杆系数对总杠杆系数的影响。
正确答案及解析
正确答案
正确
解析
（1）2019年边际贡献=18×（1000-700）=5400（万元）
2019年息税前利润=5400-720=4680（万元）
2019年净利润=（4680-240）×（1-25%）=3330（万元）
2019年每股收益=3330÷5000=0.67（元/股）
（2）2020年边际贡献=20.4×（1000-700）=6120（万元）
2020年息税前利润=6120-720=5400（万元）
2020年净利润=（5400-240）×（1-25%）=3870（万元）
2020年每股收益=3870÷5000=0.77（元/股）
（3）2020年经营杠杆系数=5400÷4680=1.154
2020年财务杠杆系数=4680÷（4680-240）=1.054
2020年总杠杆系数=1.154×1.054=1.216
（4）2021年经营杠杆系数=6120÷5400=1.133
2021年财务杠杆系数=5400÷（5400-240）=1.047
2021年总杠杆系数=1.133×1.047=1.186
（5）2021年与2020年的总杠杆系数的差额=1.186-1.216=-0.03
2020年的三个杠杆系数关系：
1.154×1.054=1.216①
第一次替代经营杠杆系数：1.133×1.054=1.194②
第二次替代财务杠杆系数：1.133×1.047=1.186③
②-①=1.194-1.216=-0.022，经营杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.022；
③-②=1.186-1.194=-0.008，财务杠杆系数下降引起的总杠杆系数降低0.008；
经营杠杆系数和财务杠杆系数共同作用，使得总杠杆系数下降了0.03。
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