ABC公司的20×6年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：
要求：
（1）计算该公司20×6年的可持续增长率。
（2）目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，ABC股票贝塔系数为0.98。假设该公司未来不增发新股（不回购股票），并且保持目前的经营效率和财务政策不变，计算该公司股票的价值。
（3）如果该公司目前股票价格为7.5元，购入该股票是否有利？
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）可持续增长率＝60÷（1000－60）＝6.38%
（2）ABC公司未来不增发新股，并且保持目前的经营效率和财务政策不变，则：股利增长率＝可持续增长率＝6.38%
ABC公司股票的必要收益率＝4%＋0.98×（9%－4%）＝8.9%
ABC公司20×6年每股股利（D0）＝40÷200＝0.2（元/股）
股票价值＝0.2×（1＋6.38%）÷（8.9%－6.38%）＝8.44（元）
（3）股票价值8.44元＞市价7.5元，值得投资，将获得高于8.9%的预期收益率，或正的净现值。
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