（2015年）该智能产品项目拟在2015年末投产，2018年末停产，预期持续3年。2016年销售10万部，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本为2000元。项目加权平均资本成本为9%，公司适用的所得税税率为25%。
已经估算出该项目2015年～2018年各年末现金净流量依次为－17520万元、4600.5万元、5025.3万元、15502.2万元，基准净现值为2901.09万元。
要求：为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。
正确答案及解析
正确答案
解析
（1）单位变动制造成本的最大值
假设单位变动制造成本的最大值为W元，则2016年～2018年各年的现金净流量估算如下（单位：万元）：
令：净现值＝（19600.5－7.5W）/（1＋9%）＋（21525.3－8.25W）/（1＋9%）2＋（33652.2－9.075W）/（1＋9%）3－17520＝0
可得：W＝2139.26（元）
即单位变动制造成本的最大值为2139.26元。
（2）净现值对单位变动制造成本的敏感系数
假定单位变动制造成本上升5%，其他条件不变，则净现值的减少额为：（单位：万元）
净现值对单位变动制造成本的敏感系数＝（－2083.224/2901.09）/5%＝－14.36
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