某高速公路龙头企业目前有 300亿元长期资本，均10元 /股。企业计划再融入 200亿元的长期资本以扩大规模。有三种筹资方案可供选择：
方案一：全部通过年利率为 5%的长期债券融资；
方案二：全部通过股息率为 4.5%的优先股筹资；
方案三：全部以市价发行 20亿股普通股股票筹资。
要求：假设规模扩大后的息税前利润为 72亿元，企业所得税税率为 25%。若不考虑财务风险，为普通股，股价为公司应当选择哪种方案？计算方案一和三的每股收益无差别点；计算方案二和三的每股收益无
差别点。
正确答案及解析
正确答案
解析
普通股股数 N=300/10=30（亿股）
方案一的 EPS最大，为最优方案
①方案一和方案三的 EPS无差别点：
(EBIT-10)×(1-25%)/30=EBIT×(1-25%)/50
求得 EBIT=25（亿元）
②方案二和三的 EPS无差别点：
[EBIT×(1-25%)-9]/30=EBIT×(1-25%)/50
求得 EBIT=30（亿元）。
每股收益 —息税前利润如下图所示：
你可能感兴趣的试题
以下控制活动中能够控制应付账款“完整性”认定错报风险的有（ ）。
-
- A.应付凭单均经事先连续编号并确保已付款的交易登记入账
- B.订购单均经事先连续编号并确保已完成的采购交易登记入账
- C.销售价格和销售折扣的确定已经适当的授权批准
- D.验收单均经事先连续编号并确保已验收的采购交易登记入账
- 查看答案
甲公司是一家桥梁建筑公司。公司积极开拓市场，在一季度签订了大量订单，并根据订单的要求，加大了水泥和钢材的采购量。根据以上信息可以判断，甲公司采用的方式为（ ）。
-
- A.资源订单式生产
- B.库存生产式生产
- C.订单生产式生产
- D.库存订单式生产
- 查看答案
甲企业对于新入职的员工进行计算机操作方面的培训，培训后，新员工的计算机操作技术有了很大的进步。这体现了战略变革的类型是（ ）。
-
- A.技术变革
- B.产品和服务变革
- C.人员变革
- D.结构和体系变革
- 查看答案
下列关于集团审计中的重要性的说法中，错误的有（ ）。
-
- A.集团重要性由集团注册会计师确定，组成部分重要性由组成部分注册会计师确定
- B.不同组成部分重要性的汇总数不能高于集团财务报表整体的重要性
- C.组成部分注册会计师（或集团项目组）需要确定组成部分实际执行的重要性
- D.如果由组成部分注册会计师对组成部分执行审计工作，集团项目组应当评价组成部分注册会计师确定的实际执行的重要性的适当性
- 查看答案
（2016年真题）下列各项程序中，通常用作风险评估程序的有（ ）。
-
- A.检查
- B.分析程序
- C.重新执行
- D.观察
- 查看答案