甲公司是一家国有控股上市公司，采用经济增加值作为业绩评价指标，
目前，控股股东正对甲公司 2020年度的经营业绩进行评价，相关资料如下：
（ 1）甲公司 2019年年末和 2020年年末资产负债表如下：
单位：万元
（ ）甲公司长期借款还有 年到期，年利2 3 率 8%，优先股 12万股，每股面额 100元，票面股息率 10%，普通股 β系数 1.2。
（ 3）无风险报酬率 3%，市场组合的必要报酬率 13%，公司所得税税率 25%。
要求：以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本 (假设各项长期资本的市场价值等于账面价值 )。
正确答案及解析
正确答案
解析
长期借款 税后 资本成本 =8%×(1-25%)=6%
优先股资本成本 =10%
普通股资本成本 =3%+1.2×(13%-3%)=15%
净负债及股东权益平均余额
=[(2500+1200+5000+900)+(2500+1200+5000+1700)]/2=10000
长期借款所占比重 =(2500+2500)/2/10000=25%
优先股所占比重 =(1200+1200)/2/10000=12%
普通股及留存收益所占比重 =1-25%-12%=63%
加权平均资本成本 =6%×25%+10%×12%+15%×63%=12.15%。
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