海昌公司 2016 年，年长期资本为 5000 万元，其中，长期借款为1000 万元，年利率为 6.35%，所有者权益（含普通股股本和留存收益）为 4000万元，公司计划在 2017 年追加筹资 5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面利率为 6.75%，期限 5 年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为 2%，发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率 7.76%，筹资费用率 3%，公司的普通股β 系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公司适用的所得税税率为 25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价，根据上述材料，回答以下问题。
海昌公司 2017 年，完成筹资计划后的平均成本是（ ）
- A.4.5%
- B.5.25%
- C.9.5%
- D.10.25%
正确答案及解析
正确答案
C
解析
完成追加筹资后，总资本为 10000 万元，其中长期借款 1000 万元，资本成本为 4.76%，债券 2000 万元，资本成本为 5.17%，优先股 3000 万元，资本成本为 8%，普通股和留存收益 4000 万元，资本成本为 14%，所以完成追加筹资后的加权平均资本成本为 10%×4.76%＋20%×5.17%＋30%×8%＋40%×14%=9.5%，故 C 正确，
