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2021年注会《财务成本管理》预测试卷3

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单选题

某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

由于半年付息一次，债券的报价利率=8％，所以债券的计息期利率=8％／2=4％，债券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是连续支付利息的情况，平价发行债券价值不变，但是每间隔一段时间支付一次利息的情况下，平价发行债券价值呈周期性波动。

本题考查：债券价值的评估方法

单选题

下列有关股利理论、股利分配与股票回购的说法中不正确的是（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

税差理论认为如果存在股票的交易成本，甚至当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，偏好取得定期现金股利收益的股东会倾向于企业采用高现金股利支付率政策，选项D错误。

单选题

下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

利息保障倍数：息税前利润／利息费用，选项A会使息税前利润增加，能提高企业利息保障倍数。选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响，而选项C会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，选项B、C、D都不正确。

单选题

价格型内部转移价格一般适用于（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

价格型内部转移价格一般适用于内部利润中心。

本题考查：内部转移价格

单选题

现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目报酬率的期望值分别为8％和11％，标准差分别为16％和20％，那么（ ）。

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正确答案：A

本题解析：

本题的主要考核点是标准差和变异系数的适用情形。标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变异系数主要适用于预期值不同的情况，在预期值不同的情况下，变异系数越大，风险越大。本题两个投资项目的预期值不相同，故应使用变异系数比较，甲项目的变异系数=16％／8％=2，乙项目的变异系数=20％／11％=1．82，故甲项目的风险程度大于乙项目。

本题考查：单项投资的风险与报酬

单选题

某公司的固定成本（包括利息费用）为1200万元，资产总额为20000万元，资产负债率为70％，负债平均利息率为4％，净利润为1500万元，该公司适用的所得税税率为25％，则息税前利润对销售量的敏感系数是（ ）。

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正确答案：C

本题解析：

息税前利润对销售量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算息税前利润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数。

息税前利润=净利润／（1-所得税税率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（万元）

边际贡献=息税前利润+固定经营成本=息税前利润+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（万元）

经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=3200／2560=1．25。

本题考查：经营杠杆系数的衡量

单选题

假设某公司财务杠杆系数为1．5，联合杠杆系数为2．4，在由盈利（息税前利润）转为亏损时，销售量下降的幅度应超过（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

当息税前利润为0时，息税前利润的变动率=（0-EBIT）／EBIT×100％=-100％。财务杠杆系数为1．5，联合杠杆系数为2．4，则经营杠杆系数=2．4／1．5=1．6，即息税前利润对销售量的敏感系数为1．6。所以，销售量的变动率=（-100％／1．6）=-62．5％。那么由盈利（息税前利润）转为亏损时，息税前利润的变动率应超过-100％，即销售量下降的幅度应超过62．5％。

本题考查：经营杠杆系数的衡量、联合杠杆系数的衡量

单选题

下列关于企业价值的说法中正确的是（ ）。

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正确答案：C

本题解析：

企业的整体价值不是各部分的简单相加，所以选项A错误；现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的，而企业实体价值是公平的市场价值，所以选项B错误；少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值，控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值，二者分别代表了对于不同的投资者而言企业的股权价值，不能进行加总，所以选项D错误。

本题考查：企业价值评估的对象

单选题

下列有关期权价格表述正确的是（ ）。

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正确答案：B

本题解析：

股票价格波动率越大，期权的价格越高，选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价格越小。看跌期权的执行价格越高，其价格越大，选项B正确。到期时间越长，发生不可预知事件的可能性越大，股价的变动范围越大，美式期权的价格越高，无论看涨期权还是看跌期权都如此，选项C错误。无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D错误。

单选题

存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中，正确的是（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，选项A的说法错误；

现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现，因此其普遍应用性较差，选项B的说法错误；

随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，选项C的说法错误；

在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，选项D的说法正确。

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