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2021年注会《财务成本管理》模拟试卷4

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单选题

某企业的预计的资本结构中，产权比率为2/3，债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险利率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为30%，假设流动负债可以忽略不计，长期负债均为金融负债。则加权平均资本成本为（　）

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正确答案：A

本题解析：

产权比率＝负债/所有者权益＝2/3；长期负债占全部资产的比重为：2/（2＋3）＝0.4；所有者权益占全部资产的比重＝1－0.4＝0.6；债务税后资本成本＝14%×（1－30%）＝9.8%；权益资本成本＝8%＋1.2×（16%－8%）＝17.6%；加权平均资本成本＝0.4×9.8%＋0.6×17.6%＝14.48%

单选题

已知某企业2019年的资产负债率（年末）为40%，股利支付率为60%，可持续增长率为8%，年末股东权益总额为2400万元，则该企业2019年的净利润为（　）万元。

　　

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正确答案：D

本题解析：

可持续增长率＝（权益净利率×利润留存率）/（1－权益净利率×利润留存率）＝8%，带入数据，即8%＝（权益净利率×40%）/（1－权益净利率×40%），解得：权益净利率＝18.52%，净利润＝2400×18.52%＝444.48（万元）。

单选题

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（　）。P120

　　

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正确答案：C

本题解析：

本题考核5C系统，所谓“5C”系统是指评估顾客信用品质的五个方面，即品质，能力，资本，抵押，条件。其中“能力”指偿债能力，主要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，即短期偿债能力；只有选项C属于短期偿债能力的指标。

单选题

使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（　）。P81

　

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正确答案：D

本题解析：

市盈率的关键驱动因素是增长率；市净率的关键驱动因素是权益净利率；市销率的关键驱动因素是营业净利率。所以选项D的说法正确。

单选题

有些可转债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（　）

　　

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正确答案：D

本题解析：

设立不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业通过滥用赎回权，促使债券持有人及早转换债券。

单选题

甲公司销售收入50万元，边际贡献率40%。该公司仅设M和N两个部门，其中M部门的变动成本26万元，边际贡献率35%。下列说法中，错误的是（　）。

　　

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正确答案：A

本题解析：

变动成本率＋边际贡献率＝1，所以甲公司的变动成本率＝1－40%＝60%，甲公司变动成本＝60%×50＝30（万元），则N部门的变动成本＝30－26＝4（万元），选项A不正确。M部门销售收入＝26/（1－35%）＝40（万元），选项D正确。M部门边际贡献＝40×35%＝14（万元），选项C正确。N部门销售收入＝50－40＝10（万元），选项B正确。

单选题

下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（　）。

　

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正确答案：A

本题解析：

在剩余股利政策下，保持目标资本结构，不是指一年中始终保持同样的资本结构。利润分配后建立的目标资本结构，随着生产经营的进行会出现损益，导致所有者权益的变化，使资本结构发生变化。因此，符合目标资本结构是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，而不管后续经营造成的所有者权益的变化。所以选项A的说法错误。

单选题

甲公司设立于2018年12月31日，预计2019年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2019年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（　）

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正确答案：B

本题解析：

根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2018年12月31日才设立，2019年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2019年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选债务筹资。

单选题

同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净损益是（　）元。

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正确答案：B

本题解析：

该投资组合的净损益＝空头看涨期权净损益＋空头看跌期权净损益＝－Max（股票市价－执行价格，0）＋看涨期权价格＋[－Max（执行价格－股票市价，0）＋看跌期权价格]，由于到期日股票价格为48元，执行价格为50元，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元，所以，该投资组合的净损益＝0＋5＋（－2＋4）＝7（元），即该投资组合的净损益为7元。

单选题

某利润中心本期销售收入为7000万元，变动成本总额为3800万元，中心负责人可控的固定成本为1300万元，其不可控但由该中心负担的固定成本为600万元，则该中心的可控边际贡献为（　）万元

　　

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正确答案：A

本题解析：

可控边际贡献＝销售收入－变动成本－该中心负责人可控固定成本＝7000－3800－1300＝1900（万元）

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