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2022年《期货投资分析》押题密卷6

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单选题

2月中旬,豆粕现货价格为2760元/吨,我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕,决定利用豆粕期货进行套期保值。 该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨,4月份该厂以2770元/吨的价格买入豆粕1000吨,同时平仓5月份豆粕期货合约,平仓价格为2785元/吨,该厂(  )。

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正确答案:A

本题解析:

该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差=现货价格-期货价格=2760-2790=-30(元/吨),平仓时基差为2770-2785=-15(元/吨),基差走强,期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵,存在净损失15元/吨,不能实现完全套期保值。

单选题

期货现货互转套利策略执行的关键是(  )。

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正确答案:D

本题解析:

期货现货互转套利策是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时,期货现货进行相互转换。这种策本身是被动的,当低估现象出现时,进行头寸转换。该策执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

单选题

5月份,某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜,同时利用铜期货对该批铜进行套期保值,以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约,至6月中旬,该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价,以低于期货价格300元/吨的价格成交。 8月10日,电缆厂实施点价,以65000元/吨的期货价格作为基准价,进行实物交收,同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓,此时现货市场铜价格为64800元/吨,则该进口商的交易结果是(  )(不计手续费等费用)。

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正确答案:D

本题解析:

A项,结束套期保值时,基差为:64800-65000=-200(元/吨),-200-(-500)=300(元/吨),基差走强,不完全套期保值,有净盈利;B项,电缆厂实物交收价为65000-300=64700(元/吨);C项,通过套期保值操作,铜的售价相当于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元/吨);D项,对该进口商来说,结束套期保值时的基差为-200元/吨。

单选题

某期限为2年的货币互换合约,每半年互换一次。假设本国使用货币为美元,外国使用货币为英镑,当前汇率为1.41USD/GBP。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元,当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后,支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是(  )万美元。

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正确答案:C

本题解析:

计算互换合约的价值:①计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元,120天后固定利率债券的价格为0.0316(0.9899+0.9598+0.9292+0.8959)+1(0.8959)=1.0152(美元)。②计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑,120天后固定利率债券的价格为0.0264(0.9915+0.9657+0.9379+0.9114)+1(0.9114)=1.O119(英镑)。利用期初的即期汇率,将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券,则其120天后的价格为1.0119(1/1.41)=0.7177(英镑)。120天后,即期汇率为1.35USD/GBP,则此时英镑债券的价值1.350.7177=0.9688(美元)。③设该货币互换的名义本金为1美元,则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为1.0152-0.9688=0.0464(美元)。

单选题

某交易者以2.87港元/股的价格买入一张股票看跌期权,执行价格为65港元/股;该交易者又以1.56港元/股的价格买入一张该股票的看涨期权,执行价格为65港元/股。(合约单位为1000股,不考虑交易费用)如果股票的市场价格为71.50港元/股时,该交易者从此策略中获得的损益为(  )。

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正确答案:C

本题解析:

对于看跌期权,若执行期权,则亏损71.5-65+2.87>2.87港元/股,所以不执行期权,损失期权费2.87港元/股:对于看涨期权,若执行期权,则盈利71.5-65-1.56=4.94(港元/股)。所以总体盈利(4.94-2.87)1000=2070(港元)。

单选题

某发电厂持有A集团动力煤仓单,经过双方协商同意,该电厂通过A集团异地分公司提货。其中,串换厂库升贴水为-100/吨。通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外,双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为( )元/吨。

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正确答案:B

本题解析:

串换费用=吊出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。

单选题

下列各种因素中,会导致大豆需求曲线向左下方移动的是( )。

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正确答案:B

本题解析:

只有B项是引起大豆需求最减少的、价格之外的因素。

单选题

以黑龙江大豆种植成本为例,大豆种植每公顷投入总成本8000元,每公顷产量1.8吨,按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为( )元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

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正确答案:B

本题解析:

大豆的种植成本为8000+1.8=4444.4(元/吨),即当大豆价格低于4444.4元/吨时农民将面临亏损,因此,仅从成本角度考虑可以认为4444.4元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

单选题

7月中旬,某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商,同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格,作为双方现货交易的最终成交价,并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后,铜杆厂为规避风险,考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权,支付权利金100元/

吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨,铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易,此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0,则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。

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正确答案:D

本题解析:

铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准,减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后,实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。

单选题

某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同,约定3个月后付汇,签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值,成交价为0.150。3个月后,人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币,该企业卖出平仓RMB/USD期货合约,成交价为0.152.据此回答以下两题。(2)

套期保值后总损益为( )元。

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正确答案:A

本题解析:

期货市场损益:7手100万元人民币(0.152-0.15)=14000美元 利用3个月后人民币即期汇率可计算对应的人民币损益为:14000美元6.65=93100元人民币 现货市场损益:100万美元(6.65-6.8)=-150000元人民币 套期保值后总损益:93100元人民币-150000元人民币=-56900元人民币。

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