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2015年3月期货从业资格考试《基础知识》真题

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单选题

某新入市投资者在其保证金账户中存入保证金20万元。当日开仓卖出燃料油期货合约40手，成交价为2280元/Ⅱ屯，其后将合约平仓10手，成交价格为2400元/吨，当日收盘价为2458元/吨，结算价位2381元/吨。(燃料油合约交易单位为10吨/手，交易保证金比例为8%)（ ）。

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正确答案：C

本题解析：

商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价卖出量]+Σ[(当日结算价-买入成交价)买入量]+Σ[(上一交易日结算价-当日结算价)(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)]=(2280-2381) 4010+(2381-2400) 1010=42300(元)。

单选题

在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为65800元/吨和66600元/吨。3月9日，该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为66800元/吨和67100元/吨。该交易者盈亏情况是（ ）。(不计手续费等费用)该投资者的当日盈亏为（ ）元(不计交易手续费、税金等费用)。

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正确答案：B

本题解析：

交易者盈亏状态如图所示

我国铜期货交易单位为5吨/手，因此该交易者净盈利=500105=25000(元)。

单选题

5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时该进口商立刻按该期货价格将合约

对冲平仓，此时现货市场铜价格为46800元/吨，则该进口商的交易结果是（ ）。(不计手续费等费用)

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正确答案：C

本题解析：

8月10日基差=46800-47000=-200(元/吨)，基差走强300元/吨。由于现货价格低于期货价格，所以此为正向市场，基差走强存在净盈利。实物交收价=47000-300=46700(元/吨)，实际售价=46700+(49500-47000)=49200(元/吨)。

单选题

5月份，某进口商以49000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准值，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜。该进口商开始套期保值时基差为（ ）。

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正确答案：B

本题解析：

基差=现货价格-期货价格。5月份基差=49000-49500=-500(元/吨)。

单选题

某新客户存入保证金10万元，6月20日开仓买进我国大豆期货合约15手，成交价格2200元/吨，同一天该客户平仓卖出10手大豆合约，成交价格2210元/吨，当日结算价格2220元/吨，交易保证金比例为5%，该客户当日可用资金为（ ）元。(不考虑手续费、税金等费用)

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正确答案：A

本题解析：

对于商品期货，有保证金占用=∑（当日结算价×交易单位×持仓手数×公司的保证金比例）=2220×10×（15-10）×5%=5550（元），平仓当日盈亏=∑[（卖出成交价－买入成交价）×交易单位×平仓手数]=（2210-2200）×10×10=1000（元），浮动盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×交易单位×卖出手数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×交易单位×买入手数]=（2220－2200）×10×5=1000，客户权益=上日结存（逐笔对冲）+平仓盈亏（逐笔对冲）+入金－出金－手续费+浮动盈亏=1000＋100000+1000=102000（元），可用资金=客户权益-保证金占用=102000－5550=96450（元）。

单选题

某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（ ）美元/盎司。

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正确答案：B

本题解析：

期权到期日时该投资者持有黄金期货多头(其成本为358美元/盎司)，当到期日黄金期货价格小于360美元/盎司，则该投资者执行看跌期权且手中的看涨期权将不被执行；当到期日黄金期货价格大于360美元/盎司，则该投资者不执行看跌期权而手中的看涨期权将被执行。因此，投资者净收益不变，始终为(360-358)+3．5-4=1．5(美元/盎司)。

单选题

市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（ ）点。

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正确答案：C

本题解析：

股指期货理论价格的计算公式可表示为：F(t,T)=S(t)+S(t)(r-d)(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]，其中，T-t是t时刻至交割时的时间长度，S(t)为t时刻的现货指数；r为年利息率；d为年指数股息率。代入数值得：T时交割的期货合约在t时的理论价格F(f，T)=1000[1+(8%-2%)3/12]=1015(点)。

单选题

某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者采用上述套利交易策略，理论上可获利（ ）万港元。(不考虑交易费用)

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正确答案：B

本题解析：

若交易者采用上述交易策，则股票组合盈利(23800-23223．8)50=576．250=28810(港元)。

单选题

某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为115万港元，且一个月后可收到6000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为23000点，3个月后交割的恒指期货为23800点。(恒指期货合约的乘数为50港元，不计复利)。交易者认为存在期现套利机会，应该先（ ）。

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正确答案：D

本题解析：

115万港元相等于23000点；利息为230006%312=345(点)；红利6000港元相当于120(点)，再计算剩余两个月的利息为1206%212=1．2(点)，本利和共计为121．2点；净持有成本为345-121．2=223．8(点)；该远期合约的合理价格应为23000+223．8=23223．8(点)。实际值高于理论值，即存在期价高估，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股

票进行套利交易。

单选题

某美国投资者买入50万欧元。计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为12．5万欧元)。假设当日欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1．4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1．4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为1．4120，该投资者欧元期货合约平仓价格

EUR/USD为1．4101。(不计手续费等费用)因汇率波动该投资者在现货市场（ ）万美元，在期货市场（ ）万美元。

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正确答案：B

本题解析：

现货市场损益=50(1．4120-1．4432)=-1．56(万美元)，期货市场获利=(1．4450-1．4101)50=1．745(万美元)。

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